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证券时报记者 陈书玉

近日，在公布亮眼三季报后，拼多多股价接连大涨，好意思股市值一度突出阿里巴巴，成为最大的中概股。而就在三年前，阿里巴巴的市值曾超出拼多多10倍以上。

浩大的变迁背后，哪些基金拿获了其中的投资契机？基金司理又怎样解读拼多多的新业务？

多只基金大有斩获

11月28日，拼多多交出了一份远超市集预期的亮眼财报。数据显现，2023年三季度，拼多多总营收688.41亿元，同比增长93.89%；归母净利润155.37亿元，同比增长46.74%。财报发布后，拼多多好意思股盘前上升逾14%，罢休本日好意思股收盘，拼多多股价大涨18.8%。

11月29日晚间，拼多多股价一度涨逾4%，市值达到1921亿好意思元，一度突出阿里巴巴，成为好意思股市值最大的中概股。本年以来，拼多多股价走出上升趋势，尤其是5月以来沿途上行，罢休12月1日收盘，已较5月低点上升逾136%。

咫尺，国内公募基金对拼多多的投资主要迷惑在QDII居品方面。罢休2023年三季度末，鹏华港好意思互联股票东说念主民币、嘉实大家互联网股票东说念主民币、华宝国际中国成长羼杂等持有拼多多的仓位较重，持仓占比区别为10.1%、9.2%和8.9%。此外，中原大中华羼杂（QDII）、广发大家精选股票（QDII）、国富亚洲契机股票（QDII）、景顺长城大中华羼杂（QDII）东说念主民币等持有拼多多也较多，持仓占比均逾越6%。

其中，本年以来事迹弘扬最佳的QDII基金——广发大家精选股票（QDII）在旧年四季度将拼多多买成了第五大重仓股。该基金的基金司理李耀柱在旧年四季报中暗示，无论是告白还是电商板块，好意思国互联网行业短期均受到2023年大家经济阑珊预期的影响，中国电商行业在国际化进度中的廉价策略将会得到一定的国际市集份额，这是中国电商行业一个格外大的契机。

跨境业务投资引关爱

值得关爱的是，从财报上分析，拼多多的增量主要成绩于旧年推出的跨境业务——Temu，这不仅成为往返做事收入的助推器，还成为了拼多多串联大家供应链，激活国内供应链的不毛执手。事实上，跨境业务本年以来被很多基金司理关爱，并积极捕捉A股有关上市公司的投资契机。

“最佳赚的钱，等于把通缩的东西卖到通胀的所在。”海富通基金基金司理胡耀文此前在秉承证券时报记者采访时提到，本年国际是通胀，国内是通缩，因而作念跨境电贸易务的有关公司事迹和股价弘扬都格外好。恰是关爱到了好意思股有关个股的弘扬，他也对应地找到了A股的投资契机。

沪上一位基金司理对质券时报记者暗示，他关爱投资契机的一个念念路等于往往性追踪好意思股市集弘扬杰出的行业，从而猜度对应的A股投资契机。他暗示，近段时分以来，拼多多观念股的市集热度上升，阐发资金层面也关爱到了有关的投资契机，不外常常投资者仍需辩认相应上市公司是否齐备事迹。

在兴华基金基金司理崔涛看来，跨境电商翌日是连接增长的赛说念。他具体分析了跨境电商快速发展背后的三大逻辑：

一是中国分娩的比拟上风——领有全产业链的制造布局、完善的基础智商配套，关于我们以及劳能源等资本上风，跨境电商是中国供应链的出海，亦然中国锻真金不怕火贸易时势的出海。

二是大家电商渗入率擢升，国际新兴国度的基础智商徐徐完善，平台红利、内容电商期间的流量红利都为中国供应链卖家提供了出海契机。

三是从市集参与者的视角看，跟着国际经济放慢，国际入口商倾向于从之前大单采购转向小单多批次采购，国内的工场也有主动向国际销售寻求增长的能源，且这少量格外好地知足了国际破费者关于高性价比居品的长尾需求。

互联网公司再迎春？

受益于新增的跨境业务，拼多多实现了事迹大增。本色上，除了拼多多，多家互联网公司的三季报事迹也深广实现了增长。数据显现，三季度，腾讯控股营收同比增长10%，净利润同比增长34%；阿里巴巴营收同比增长9%，净利润同比增长19%；京东集团营收同比增长1.7%，净利润同比增长33%。

亮眼的主见数据，是否标明中概互联网公司迎来了举座性的投资契机？

咫尺来看，就股价弘扬而言，大都中概互联网公司仍处弱势。从反应境外上市中国互联网公司证券举座弘扬的代表指数中证国际中国互联网30指数来看，罢休11月30日，该指数最新市盈率TTM为16.84倍，为上市以来最小值，再创历史新低，而追踪该指数的广发中证国际中国互联网30ETF年内也下落了超4%。

对此，有基金司理暗示，部分龙头股固然举座事迹仍在增长，但此前市集奉求较大但愿的部分新业务发展不足预期，形成了股价上升乏力。此外，洽商到现时国内务策空窗期，举座经济考据性不彊，市集关于行业的举座预期有所疏通。

不外，广发中证国际中国互联网30ETF在三季报中指出，国内经济刺激政策束缚出台，为市集注入了一针强心剂，顺周期有关板块弘扬较好，中概互联所遮盖的在线破费、土产货糊口、告白游戏等界限王人受益于政策利好而弘扬考究。

值得说起的是，好意思联储鹰派卷土重来，加息点阵图再次变化，使得正本市局势期待的宽松政策或将再次推延至2024年下半年，年内再次加息或成或者率事件，这在一定程度上压制了中概互联板块的估值。除了中国经济设立情况、好意思联储货币政策等身分，中概互联板块还在一定程度上受到短期资金流入流出情况的影响，这使得指数以及主要成份股的表咫尺短期大幅颠簸。

在预测翌日时，鹏华港好意思互联股票东说念主民币曾在三季报中指出，举座来看，以前两年互联网厂商深广接信托本增效计谋，资本端得到昭着优化，疫后线下客流复原以及破费复苏也在鼓舞互联网平台顺周期业务增长。鉴于市集对国内经济增长长进的悲不雅预期已基本反应在资产价钱里，总共这个词中概互联板块的估值已处于合理偏低区间，看好港股及中概股的中长久弘扬。

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